Φαρσοκωμωδία ή θρίλερ τα τεστ κόπωσης;

Σε φαρσοκωμωδία ανέμεναν οι αγορές ότι θα εξελίσσονταν σήμερα τα διαβόητα πλέον stress tests των ευρωπαϊκών τραπεζών, καθώς τα… θέματα των εξετάσεων φαινόταν ότι θα ήταν τόσο εύκολα, ώστε να δώσουν την ευκαιρία και στον τελευταίο μαθητή της τάξης να γράψει πάνω από τη βάση. Χθες το βράδυ, όμως, μετά την ευρωπαϊκή τηλεδιάσκεψη υπουργών και τραπεζιτών, έκανε το γύρο του κόσμου μια... πληροφορία, που ίσως δώσει χαρακτήρα θρίλερ στη διαδικασία.

Σύμφωνα με το Reuters, που επικαλείται δύο ανεξάρτητες τραπεζικές πηγές, οι ευρωπαϊκές αρχές αποφάσισαν να… δυσκολέψουν τα θέματα των εξετάσεων για τις ελληνικές τράπεζες. Πιθανόν, εκτιμούν τραπεζικές πηγές που μίλησαν στο «Β», αυτό να κρίθηκε αναγκαίο, ώστε κάποια από τις τράπεζες να πέσει κάτω από τη βάση και να αποφευχθεί η γελοιοποίηση της διαδικασίας και η καταρράκωση της εμπιστοσύνης της αγοράς στις εποπτικές αρχές.

Όπως ανέφερε χθες ο αναλυτής της Goldman Sachs, Νικ Κοτζουκάροφ, σε ειδική έκθεση ενόψει των ελέγχων, «υπάρχει προφανώς ο κίνδυνος, αν πολλές τράπεζες περάσουν και μάλιστα με άνετα περιθώρια τους ελέγχους, να κριθούν τα τεστ ως πολύ εύκολα και να θεωρηθεί ότι δεν παρέχουν πραγματικές πληροφορίες για τη σταθερότητα του τραπεζικού συστήματος, με αποτέλεσμα οι αγορές να μην αισιοδοξία από την άσκηση».

Το παράδοξο για τις αγορές θα ήταν να εμφανισθεί ξαφνικά μια τεράστια απόκλιση, ανάμεσα στην πραγματικότητα που καταγράφεται στις αγορές και στην «πραγματικότητα» των ελέγχων: από τη μια πλευρά, οι αγορές έχουν κλείσει εντελώς για τις ελληνικές τράπεζες, που αύξησαν τα ανοίγματά τους στην ΕΚΤ τον Ιούνιο στα 94 δις. ευρώ, και από την άλλη τα αποτελέσματα των ελέγχων να έδειχναν, ότι οι ελληνικές τράπεζες είναι πανίσχυρες στην κρίση, άρα κακώς μένουν αποκλεισμένες από την αγορά.

Προφανώς, σε αυτή την περίπτωση οι αγορές θα προτιμούσαν να κρατήσουν τα δικά τους συμπεράσματα ως πιο «έγκυρα» από αυτά των εποπτικών αρχών και η αξιοπιστία των ελέγχων θα καταρρακωνόταν.

Σύμφωνα με το Reuters, οι εποπτικές αρχές αποφάσισαν χθες να ανεβάσουν τον πήχη των ελάχιστων καλύψεων των επισφαλειών από προβλέψεις, ειδικά για τις ελληνικές τράπεζες, προφανώς επειδή η Ελλάδα είναι η χώρα της Ευρωζώνης με τη χειρότερη ύφεση και σε τέτοιες περιπτώσεις έχει σημασία να καλύπτονται επαρκώς οι αναμενόμενες ζημιές των χαρτοφυλακίων από προβλέψεις.

Αν  πράγματι υιοθετηθεί αυτό το σενάριο και οι ελληνικές τράπεζες «μετρηθούν» με βάση ένα υψηλό ελάχιστο ποσοστό κάλυψης των επισφαλειών από προβλέψεις (π.χ. 60%, ή περισσότερο), ενδέχεται τα τελικά αποτελέσματα να είναι δυσάρεστα για τις ελληνικές τράπεζες, ιδιαίτερα για αυτές που έχουν σήμερα μεγάλες επισφάλειες και χαμηλά ποσοστά κάλυψης από προβλέψεις.

Σε κάθε περίπτωση, πάντως, τα όποια προβλήματα εμφανισθούν στα αποτελέσματα των ελέγχων για τις ελληνικές τράπεζες δεν θα συνδέονται με τα χαρτοφυλάκια κρατικών ομολόγων, αλλά με τα δανειακά χαρτοφυλάκια: ούτως ή άλλως, το «κούρεμα» των ομολόγων στο πλαίσιο των ελέγχων δεν αναμένεται δραματικό (γύρω στο 17% σε σχέση με την ήδη χαμηλή αξία τους, που βρίσκεται περίπου στο 75% της ονομαστικής), ενώ τα περισσότερα κρατικά «χαρτιά» στα χαρτοφυλάκια των τραπεζών βρίσκονται στην κατηγορία των τίτλων που διακρατούνται μέχρι τη λήξη και αυτό, λογιστικά τουλάχιστον, «προστατεύει» την κεφαλαιακή βάση των τραπεζών.

Στο μεταξύ, σήμερα συγκαλείται στο υπουργείο Οικονομικών η Διυπουργική Επιτροπή Αποκρατικοποιήσεων, που θα αποφασίσει πριν την ανακοίνωση των αποτελεσμάτων των ελέγχων την επιλογή χρηματοοικονομικών συμβούλων του Δημοσίου, οι οποίοι θα αποτιμήσουν την τραπεζική περιουσία του κράτους και θα εισηγηθούν εναλλακτικές δυνατότητες αξιοποίησης (αποκρατικοποίηση, συγχώνευση κρατικών τραπεζών κ.ο.κ.). 

(από banksnews)